一、资金与项目双向发力装饰工程，基建实物量加速转化
2025年以来，新增专项债发行规模达5891.09亿元，同比增长逾1800亿元，资金投向聚焦市政、产业园区及轨道交通等基建领域，占比超50%装饰工程。特殊再专项债发行进度接近全年总额度2万亿元的50%，为重大项目落地提供保障。据百年建筑调研，全国工地资金到位率升至49.1%，农历同比稳步增长。
建筑业景气度同步回暖，2月建筑业PMI升至52.7%，其中土木工程PMI大幅攀升至65.1%，表明节后施工进度显著加快装饰工程。高频数据显示，水泥发运率环比改善6.42个百分点，石油沥青装置开工率连续三周上行，基建实物工作量进入加速转化期。
政策预期进一步强化行业动能装饰工程。两会后，财政扩张与债务化解政策有望加码，低空经济、城市管廊等新质生产力领域或成为投资重点。区域分化特征下，经济发达地区基建需求仍将维持高位，资金与政策倾斜或推动相关央业绩改善。
二、国际工程需求扩容装饰工程，产业链结构性机遇显现
近期全球关税政策调整成为国际工程板块核心催化装饰工程。自2025年特朗普加征关税以来，“”区域基建及制造业设施建设需求持续增长。叠加俄乌停战预期与带路峰会临近，海外市场订单弹性有望进一步释放。
从产业链结构看，洁净室等专业工程领域受益于算力升级与产业转移需求，市场规模持续扩容装饰工程。2021年国内洁净室行业规模已达2146亿元，6年复合增速19%，半导体、显示等高端制造领域贡献主要增量。随着AI芯片扩产与国产替代提速，2025年全球半导体洁净室投资预计达1943亿美元，技术门槛较高的工程服务商或迎发展机遇。
此外，建筑行业转型主题热度攀升，低空经济、建筑智能化等创新方向逐步落地装饰工程。机构分析指出，当前市场对政策与产业趋势的预期共振，或推动板块估值持续修复。